{"id":2376,"date":"2019-02-19T00:00:00","date_gmt":"2019-02-19T03:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/marinsbertoldi.com.br\/empresa-familiar-e-fundo-de-private-equity-pode-dar-certo-essa-uniao\/"},"modified":"2019-02-19T00:00:00","modified_gmt":"2019-02-19T03:00:00","slug":"empresa-familiar-e-fundo-de-private-equity-pode-dar-certo-essa-uniao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marinsbertoldi.com.br\/en\/empresa-familiar-e-fundo-de-private-equity-pode-dar-certo-essa-uniao\/","title":{"rendered":"Empresa familiar e fundo de private equity: pode dar certo essa uni\u00e3o?"},"content":{"rendered":"

O mundo corporativo, assim como a vida cotidiana, \u00e9 recheado de clich\u00eas que expressam de forma sintetizada situa\u00e7\u00f5es recorrentes na din\u00e2mica das empresas. Muitos afirmam que a uni\u00e3o de s\u00f3cios \u00e9 uma esp\u00e9cie de casamento, dado o n\u00edvel de conviv\u00eancia e intera\u00e7\u00e3o que costuma ser necess\u00e1rio para que qualquer empreendimento seja bem-sucedido. Mas ao tratarmos da uni\u00e3o entre empresas familiares e Fundos de Private Equity<\/em> (ou Fundos de Investimentos em Participa\u00e7\u00f5es – FIP), ser\u00e1 que realmente os opostos se atraem? Para respondermos a pergunta precisamos primeiro entender o perfil de cada parte, pois existem algumas varia\u00e7\u00f5es em ambos os casos.<\/p>\n

O Fundo de Private Equity<\/em>, sob a perspectiva jur\u00eddica, \u00e9 um condom\u00ednio formado por cotistas\/ investidores que se unem para a aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias. Existem fundos que s\u00e3o formados por cotistas com algum n\u00edvel de relacionamento entre si, mas a grande maioria tem como cotistas entidades e pessoas que n\u00e3o possuem qualquer v\u00ednculo societ\u00e1rio ou familiar. Nesse contexto, a gest\u00e3o de um Fundo de Private Equity<\/em> \u00e9 altamente profissionalizada e o seu objetivo maior \u00e9 realizar investimentos em sociedades que deem o retorno esperado ao capital dos investidores, em determinado prazo pr\u00e9-estabelecido no regulamento do fundo, embora j\u00e1 existam FIPs que, al\u00e9m do retorno financeiro, tamb\u00e9m se preocupam com o impacto social causado por seus investimentos.<\/p>\n

A empresa familiar, como o pr\u00f3prio termo indica, \u00e9 o empreendimento que possui como s\u00f3cios indiv\u00edduos de uma mesma fam\u00edlia, que frequentemente tamb\u00e9m participam da gest\u00e3o. Conforme a idade da empresa avan\u00e7a, o n\u00facleo familiar original pode dividir-se em diversos subn\u00facleos, aumentando sensivelmente a complexidade do relacionamento entre os s\u00f3cios.<\/p>\n

Nas empresas familiares fatores como hist\u00f3ria, tradi\u00e7\u00e3o, cultura e valores podem ser t\u00e3o ou mais importantes para a continuidade do neg\u00f3cio do que somente a lucratividade em si. S\u00e3o in\u00fameros os casos de empresas familiares que apesar de n\u00e3o serem rent\u00e1veis permanecem no controle da fam\u00edlia por conta de fatores n\u00e3o econ\u00f4micos.<\/p>\n

Mas afinal, como pode dar certo a uni\u00e3o entre duas figuras t\u00e3o distintas como os Fundos de Private Equity<\/em> e as empresas familiares? A resposta \u00e9 relativamente simples: governan\u00e7a e planejamento estrat\u00e9gico.<\/p>\n

Por governan\u00e7a entende-se o conjunto de mecanismos que possibilitam que tanto o relacionamento entre os s\u00f3cios quanto a gest\u00e3o das atividades da empresa ocorram de forma organizada, com regras claras, controles eficientes e reportes peri\u00f3dicos. Ferramentas como acordo de s\u00f3cios, conselho de administra\u00e7\u00e3o e auditoria independente est\u00e3o cada vez mais presentes nas empresas familiares, sobretudo nas bem-sucedidas. Se por qualquer motivo (e podem ser muitos) houver o interesse de uma empresa familiar em \u201cnamorar\u201d um Fundo de Private Equity<\/em> com o intuito de atrair investimentos, uma cultura de governan\u00e7a s\u00f3lida \u00e9 requisito essencial para as conversas evolu\u00edrem. Em alguns casos, \u00e9 tamb\u00e9m fundamental que os s\u00f3cios e gestores da empresa familiar desapaguem de certas pr\u00e1ticas que n\u00e3o est\u00e3o alinhadas com princ\u00edpios b\u00e1sicos de governan\u00e7a como transpar\u00eancia, n\u00edveis inadequados de informalidade e avalia\u00e7\u00e3o de desempenho dos principais executivos. Afinal, quem tem interesse em se aventurar num relacionamento com uma pessoa cujo passado e a forma de condu\u00e7\u00e3o de seus neg\u00f3cios \u00e9 uma caixa preta? \u00c9 o que ocorre quando deparamos com uma empresa familiar sem governan\u00e7a; n\u00e3o h\u00e1 clareza quanto aos riscos envolvidos nas atividades da empresa e s\u00e3o raros os pretendentes que ignoram tal fato.<\/p>\n

\u00c9 bastante prov\u00e1vel que somente os membros da fam\u00edlia realmente competentes permane\u00e7am na gest\u00e3o do neg\u00f3cio ap\u00f3s a chegada do novo s\u00f3cio (o FIP), o que exige pr\u00e9vio alinhamento entre os familiares envolvidos na gest\u00e3o para prevenir lit\u00edgios, e n\u00e3o s\u00e3o todas as fam\u00edlias que conseguem se acostumar com o n\u00edvel de cobran\u00e7a que um Fundo de Private Equity<\/em> costuma impor aos s\u00f3cios e gestores das sociedades investidas. Por isso, cultura de governan\u00e7a \u00e9 muito importante para superar esses obst\u00e1culos.<\/p>\n

Os Fundos de Private Equity<\/em> podem ter prazos de dura\u00e7\u00e3o distintos, mas no Brasil a maior parte costuma durar de dez a doze anos, sendo metade do prazo o per\u00edodo de investimento, quando oportunidades s\u00e3o prospectadas e as aquisi\u00e7\u00f5es de participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias s\u00e3o realizadas, e o restante do prazo o per\u00edodo de desinvestimento, quando s\u00e3o desenvolvidas diferentes formas de opera\u00e7\u00f5es para a venda das participa\u00e7\u00f5es adquiridas, propiciando liquidez aos cotistas do fundo. Assim, para os Fundos de Private Equity<\/em> \u00e9 essencial que existam alternativas de sa\u00edda das sociedades investidas, ou seja, em se tratando de investimento em empresa familiar, \u00e9 preciso ficar claro para a \u201cnoiva\u201d que, se concretizada a uni\u00e3o, em algum momento ocorrer\u00e1 o div\u00f3rcio, seja via abertura de capital ou recompra das a\u00e7\u00f5es pela pr\u00f3pria fam\u00edlia, venda para outro fundo ou para um investidor estrat\u00e9gico, que poder\u00e1, inclusive, ser um concorrente da empresa investida. Em determinados casos j\u00e1 \u00e9 poss\u00edvel pr\u00e9-estabelecer desde o in\u00edcio as alternativas que ser\u00e3o exploradas, conforme formalizado no acordo de s\u00f3cios.<\/p>\n

Sob o ponto de vista da fam\u00edlia empres\u00e1ria atrair um s\u00f3cio capitalista \u2013 o Fundo de Private Equity<\/em> \u2013faz sentido na medida em que passa a ter a sua disposi\u00e7\u00e3o recursos necess\u00e1rios para dar maior velocidade aos seus planos de crescimento, ao mesmo tempo em que a companhia experimenta uma evolu\u00e7\u00e3o em suas pr\u00e1ticas de governan\u00e7a que trazem para o neg\u00f3cio familiar uma vis\u00e3o de maior profissionalismo, muitas vezes imprescind\u00edvel para o enfrentamento dos inevit\u00e1veis desafios relacionados com a sucess\u00e3o.<\/p>\n

Os Fundos de Private Equity<\/em> t\u00eam apetite natural por neg\u00f3cios com potencial de alta rentabilidade no m\u00e9dio prazo. Nesse sentido, a din\u00e2mica empresarial atual tem demonstrado que os empreendimentos com maiores chances de rentabilidade e perenidade s\u00e3o aqueles que possuem prop\u00f3sito institucional claro, baseado em valores que engajam seus colaboradores no desenvolvimento de atividades que gerem riqueza, mas tamb\u00e9m ajudem a solucionar problemas complexos da nossa sociedade. Esses s\u00e3o princ\u00edpios que, obviamente, aplicam-se tamb\u00e9m \u00e0s empresas familiares.<\/p>\n

Um bom planejamento estrat\u00e9gico possibilita ao FIP enxergar n\u00e3o apenas o momento atual da empresa familiar, mas onde ela pretende estar no momento de sua sa\u00edda. Somados esses dois fatores essenciais, aumentam sensivelmente as chances de sucesso na uni\u00e3o entre empresa familiar e Fundo de Private Equity<\/em>, mas n\u00e3o existe receita pronta. Como em qualquer relacionamento, in\u00fameras outras vari\u00e1veis podem influenciar positivamente ou negativamente o nascimento e a longevidade da rela\u00e7\u00e3o, por isso \u00e9 fundamental que uma estrutura s\u00f3lida amparada em regras de governan\u00e7a e planejamento estrat\u00e9gico seja constru\u00edda desde o in\u00edcio.<\/p>\n

 <\/p>\n

Gustavo Pires Ribeiro e Marcelo Marco Bertoldi<\/em><\/strong><\/p>\n

S\u00f3cios da \u00c1rea de Direito Corporativo do Marins Bertoldi Advogados<\/em><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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